Эта особенность QE помогает экспортерам страны и дебиторам, чьи долги номинированы в местной валюте, поскольку вместе с валютой девальвируется долг. Однако это напрямую вредит кредиторам страны, поскольку реальная стоимость их сбережений падает. Девальвация валюты также вредит импортерам, поскольку цены импортируемых товаров возрастают[30]. Европейский регулятор выкупает ценные бумаги, доходность которых что такое количественное смягчение превышает показатель по его депозитам в -0,4% годовых. При этом доллар с момента последнего кризиса остается одной из самой крепких мировых валют с очень низким уровнем инфляции. Однако если политика QE не даст желаемого эффекта в экономике, то к инфляции может прибавиться и девальвация эмитированной валюты относительно других валют.
Количественное смягчение в Европе: почти как в США, только скромнее
Традиционная политика центральных банков, желающих стимулировать экономику, – это регулирование процентной ставки на межбанковском рынке. Увеличение или уменьшение этого показателя делает деньги дешевле или дороже, что увеличивает или уменьшает доступность кредитных средств и далее воздействует на весь комплекс экономических отношений в стране. Другим важным последствием количественного смягчения всегда выступает девальвация национальной валюты (опять же, ее предложение увеличивается, а значит, цена падает). Для экспортно-ориентированных стран с чрезмерно сильной валютой это тоже положительный фактор, т.к. Кроме того, девальвация нацвалюты всегда выгодна должникам страны, поскольку вместе с валютой девальвируется и долг, но невыгодна кредиторам и импортерам. В любом случае, важно, чтобы стоимость валюты снижалась в разумных пределах.
Количественное смягчение (QE) в экономике — что это такое?
Термин количественное смягчение — это русский перевод английского понятия Quantitative easing (сокращенно QE). Подобная ситуация, называемая ловушкой ликвидности, обычно возникает при дефляции или очень низкой инфляции. Хотя большинство центральных банков создаются правительствами своих стран и имеют определенный регулирующий надзор, они не могут заставить банки в своей стране расширять свою кредитную деятельность. Точно так же центральные банки не могут заставить людей брать кредиты и инвестировать. Если увеличенная денежная масса, созданная в результате количественного смягчения, не проходит через банки в экономику, количественное смягчение может оказаться неэффективным (кроме как в качестве инструмента для облегчения дефицитных расходов).
Пример количественного смягчения QE
Сейчас Йеллен снова стала у руля ФРС, но теперь ей уже предстоит справиться с кризисом, который, наверное, даже мощнее того, что был в 2008 году. Тогда и приходится прибегать к экстренному методу — количественному смягчению. Когда депозиты не приносят высокого дохода, они становятся менее востребованными, и деньги перетекают в реальный сектор. Люди начинают меньше копить и больше расходовать, тем самым разгоняя потребительский спрос.
Quantitative Easing, сэр! Как Банк Англии применял QE
- Но в экономике страны проблемы носили системный характер, и стимулировать ее рост одним лишь увеличением денежной массы толком так и не удалось, поэтому спустя несколько лет программа QE была свернута.
- Харухико Курода, занимавший пост главы Банка Японии, пообещал влить в экономику рекордные 1,4 трлн долларов.
- Что это такое, как влияет на страну, реализующую программу, и как может отразиться на экономике наших стран — об этом вы узнаете, прочитав данную статью.
- Монетарная политика центральных банков ведущих государств мира, к которым относится и Россия, непосредственно влияет на курсы рубля и мировых валют.
- Количественное смягчение способствует развитию бизнеса и повышает стоимость акций.
- А для стран типа Индии, России или Китая необходимо развитие на 6-7% в год, а значит, и денежных вливаний для этого может потребоваться больше.
Они в перспективе могут дать прибыль, но когда экономика замедляется, то банки предпочитают иметь больше средств здесь и сейчас. Когда ставка, по которой частные берут деньги у ЦБ, снижается, то банки получают средства на более выгодных условиях. Поэтому они снижают стоимость займов для своих клиентов — населения и бизнеса.
Когда краткосрочные процентные ставки равны нулю или приближаются к нему, обычные операции центрального банка на открытом рынке, которые устанавливают целевые процентные ставки, перестают быть эффективными. Вместо этого центральный банк может нацелить на покупку определенных объемов активов. Количественное смягчение или QE увеличивает денежную массу за счет покупки активов за счет вновь созданных банковских резервов, чтобы предоставить банкам больше ликвидности. В сегодняшней статье про монетарную политику в экономике мы поговорим о количественном смягчении или QE (от англ. Quantitative Easing). В статье вы узнаете что такое количественное смягчение, его основную суть, для чего и когда центральные банки используют количественное смягчение.
Что ж, страна-локомотив общеевропейской экономики вполне может позволить себе претендовать на самый «лакомый» финансовый кусок. В том же кризисном 2008 году Федрезерв США выдвинул идею, что количественное смягчение не должно ограничиваться выкупом активов внутри страны, и развернул масштабную программу QE. ФРС покупала активы по всему миру — прежде всего, дешевые ипотечные кредиты, которые и стали причиной кризиса.
Количественное смягчение для чайников заключается в выпуске новых денег, тогда как в реальности процедура выглядит несколько труднее. Эффект во многом зависит от периода, скорости и других аспектов. Естественно, данный процесс не обходится без рисков, о которых следует помнить каждому рыночному игроку. Экономист Мартин Фелдстейн считает, что QE2 привела к росту фондового рынка во второй половине 2010 года, что в свою очередь привело к росту потребления и усилению экономики США в конце 2010[28]. Отдельно стоит отметить тот факт, что происходит эмиссия именно безналичных средств, т.е. Количественное смягчение часто считают включением печатного станка с производством физических (т.е. бумажных) денег, что не соответствует действительности.
В тот момент, когда займы и прочие финансовые активности угасают, снижается ставка, делая банки максимально открытыми для выдачи кредитов. Обратная сторона открывается в тот момент, когда расходы стремительно приближаются к уровню предельного риска, тогда процентная ставка играет роль стопа. Quantitative Easing (QE) – искусственно созданная политика, занимающаяся выкупом облигаций в заявленном количестве, чтобы уменьшить их прибыльность, параллельно с тем, увеличив поступление денег в финансовую систему. Участник мирового рынка должен помнить о том, что существует риск повышения чувствительности государственных займов к колебаниям ключевой ставки.
Тогда в ситуацию вмешивается центробанк и включает программу количественного смягчения. Однако на самом деле произошло то, что банки держали большую часть этих денег в качестве избыточных резервов. На пике, предшествовавшем коронавирусу, банки США держали избыточные резервы на 2,7 триллиона долларов, что было неожиданным результатом программы количественного смягчения Федеральной резервной системы. Ну а дальше вы знаете, пандемия, локдауны по всему миру, падение рынков, все это вынудило еще более активно проводить политику количественного смягчения.
С августа 2016 года по июнь 2018 года Управление национальной статистики Великобритании сообщило, что валовое накопление основного капитала (показатель инвестиций в бизнес) росло в среднем на 0,4 % в квартал. В результате экономистам была поставлена задача определить, был ли рост хуже без этой программы количественного смягчения. Со своей стороны, некоторые эксперты доказывают, что QE Банком России все же практикуется. Дело в том, что выкуп иностранной валюты и золота – это тоже выкуп активов.
Об этом, а также о других особенностях и примерах количественного смягчения в статье далее. В США было воплощено в жизнь несколько этапов количественного смягчения, когда Федеральная резервная система страны «печатала» новые деньги, выкупала у компаний токсичные активы и вливала в экономику страны огромные количества электронных долларов. Вслед за США программы количественного смягчения были приняты на вооружение и другими государствами.
При этом расходовать средства необходимо именно на кредитование, а не на покупку других активов – программа разбита на части и второй транш банки получают в зависимости от итогов по первому. Кратко поясним, как именно скупка облигаций или других активов влияет на процентную ставку. Скупка (т.е. спрос) вызывает повышение рыночной цены облигации – следовательно, ее доходность к погашению идет вниз. Выраженная в процентной ставке она таким образом становится ниже, чем до покупки облигаций ЦБ. Монетарная политика центральных банков ведущих государств мира, к которым относится и Россия, непосредственно влияет на курсы рубля и мировых валют. Регуляторы США, Японии, Великобритании и стран Еврозоны много лет проводили либо проводят политику quantitative easing, или на русском – количественного смягчения.
В странах, которые входят в зону евро, количественное смягчение ЕЦБ стартовало в марте 2015 года и продолжается до сих пор. Активы выкупаются на сумму €80 млрд в месяц, общий объем программы QE к марту 2017 года приблизился к €1,7 трлн. По данным историков экономики, первый выкуп ценных бумаг регулятором был осуществлен в США еще в 1932 году, его объем составил $1 млрд. Но сам термин Quantitative easing появился в 2009 году, когда американский Федрезерв начал первый этап программы под таким названием.
Компании и частные потребители не чувствуют уверенности в завтрашнем дне, поэтому не спешат брать кредиты. Таким образом, мультипликация (приумножение) денег приостанавливается. Смоделируем экономическую ситуацию, при которой количественное смягчение будет необходимым. Представим, что центробанк прилагает все усилия, чтобы удержать инфляцию на нужном уровне. А умеренная инфляция, как известно, является показателем здоровой, развивающейся экономики, тогда как дефляция — признак стагнации. У частных банков есть ликвидные активы — прежде всего, это облигации.
Форекс обучение в школе Бориса Купера, переходите по ссылке и узнаете больше — https://boriscooper.org/.